毛利率近80%
根据财报数据,2015年上半年福寿园墓地服务收入约为5.16亿元,其中绝大部分为墓地销售收入,总额约5.08亿元。根据其公布的成本数据测算,墓地服务的整体毛利率高达79.8%,墓地销售毛利率与这一数据接近,两者都接近80%。
除了墓地服务外,殡仪服务的毛利率也相当可观,根据财报数据,其2015年上半年殡仪服务的毛利率,达到了71.8%。综合各项业务,福寿园2015年上半年总收入约5.876亿元,毛利约4.592亿,综合毛利率约为78.2%。
不仅毛利率水平高,净利润率也颇为可观。同样根据财报数据,可以计算出其税前和税后净利润率约为45.7%和34.2%。
无论是毛利率还是净利润率,福寿园都大幅超越主要房地产公司。尽管房地产被指责为暴利行业,但其利润率,还是无法与墓园企业相比。
以中国最大的房地产公司万科为例。万科的业务遍布全国,在福寿园拥有墓地的绝大部分城市都有销售,以万科同期利润水平与福寿园做对比颇具参考价值。根据万科的财报 (为避免财务准则差异,选择万科港股的财务数据为对比),其2015年上半年营业额约为476.26亿元,毛利约为126.27亿元,税前利润约为105.1亿元,税后约为67.89亿元。由此计算万科的毛利率、税前利润率和税后净利率分别为26.5%、22.1%和14.3%。
福寿园的毛利率、税前净利润率和税后净利润率分别是万科的2.95倍、2.06倍和2.39倍。如果剔除福寿园低利润的地方政府相关“迁墓”业务,则其毛利率是万科的3倍以上。
墓地行业的高利润,让以墓葬为主业的福寿园利润迅速增加,从2012年6月份到2015年6月份,其半年度净利润从6365万增加到1.588亿元,增加了149.5%,在过去几年上市公司整体遭遇业绩压力的情况下,格外显眼。业绩增加的同时,福寿园加速全国扩张,其管理的墓园数量从2013年底上市时的6座,增加到2015年中期的11座。