不幸在四个多月内接连经历MH370失踪和MH17坠机两起事故之后，本就深陷财务困境的马来西亚航空终于宣告被压垮了。8日，马航最大股东、马来西亚主权财富基金国库控股有限公司发布声明，作为马航重组的第一步，将收购马航其余全部股份，让其退市。

重组计划细节月底公布

马航8日暂停股票交易。国库控股有限公司计划以每股0.27林吉特（1林吉特约合1.9元人民币）的价格收购马航其他股东持有的马航股份，较马航7日收盘价溢价12.5%，较马航近三个月成交量加权平均价溢价29.2%。国库控股有限公司目前持有马航69.37%的股份，预计将为收购耗资近13.8亿林吉特，此后将成为马航的唯一股东，马航也将退市。

在今年两起戏剧性的事故之前，马航的业绩就已经连年加速下滑。马航过去三年亏损41.3亿林吉特，2013年亏损额是2011年的3倍，今年第一季度前所未有地巨亏1.37亿美元。马航的财务表现在今年以前已经在业界沉底，而此间民航业整体利润率处在上升阶段。

空难成为压垮马航的最后一根稻草，分析预计马航到年底可能再损失10亿林吉特。国库控股有限公司今年6月曾表示，马航的资金只够撑一年。

马航被收归国有，预计不会在投资者中引发巨大反响。多名投资人此前接受媒体采访时表示，马航股权私有化更有助于其重组。

国库控股有限公司在8日的声明中透露，马航全面重组计划的制定已经处在最后阶段，预计本月底前公布详细计划，重组估计将涉及运营管理、商业模式、财务、人力资源等方面。该公司6月称正在对马航的财务状况进行审查。“只有这样才能振兴我们的国家航空公司，使其作为一个商业实体盈利，并实现其作为一个国家发展关键实体的功能。”国库控股有限公司在声明中如是说。

MH17乌克兰坠机事件发生后一周内，马航方面就开始着手拟定振兴方案，当时的选项包括股权私有化和破产等。

品牌落难积重难返？

成立于1937年的马航是亚洲最早的航空公司之一，也是上世纪80年代东南亚国家工业化腾飞的标志，如今却因为市场竞争压力和接连航空事故落魄至此，令人唏嘘。

马航去年原本计划扭亏为盈，最终未能达标，因为营收无法跟上燃油、维护和融资成本的增长。

亚洲是世界发展最快的民航市场之一，但是利润率也相对较低。作为马来西亚的国家航空公司，马航拥有数架空客A380这样的超大型客机，执飞美国和欧洲国家等远距离航线，以显示行业地位。与此同时，马航的短程市场份额近年来不断遭到崛起的廉价航空的挤压，同样来自马来西亚的亚洲航空就是东南亚最大的廉价航空公司之一。

此外，来自海湾地区的民航巨头也在东南亚地区“抢食”。比如，阿联酋航空和澳航每天执飞14班迪拜与澳大利亚之间的航班，这意味着，吉隆坡、新加坡和曼谷等传统远距离飞行中转站遭到挑战。

有分析指出，马航未来很可能调整航班。而现在摆在马航重组面前的另一个问题就是：马航是否需要更名。

MH370失踪和MH17坠机事件发生以来，马航以“恶名”家喻户晓：飞行管理不严、事故应急处理迟滞、与乘客家属沟通不力等。马航霉运当头也让消费者心有忌惮。马航方面曾说，今年6月其客流量比去年同期下降3.1%，上座率77%，同样低于去年同期的84%。

一些分析人士认为，马航的品牌形象遭到了毁灭性的打击，恐怕积重难返。然而，从国库控股有限公司8日的声明来看，马航更名的可能性似乎很小。有品牌专家认为，根据未来业务调整，马航必定需要重塑品牌，但是这和更名是两码事，毕竟马航在遭遇两起倒霉事故之前飞行纪录良好。

文汇报记者 陈慧稚