“当下中国的财富管理还处在野蛮生长阶段，一味地追求收益率，只会造成劣币驱逐良币的后果，”在中欧国际工商学院日前举办的新春财富管理论坛上，中欧财富管理研究中心主任芮萌教授指出，“我们要用新的眼光看待资产配置，安全性、收益性和流动性不能兼得，只能在三个纬度中取一个平衡。”

芮萌表示，随着中国经济从追求增长速度到追求增长质量，特别在刚性兑付打破的情况下，过去投资单一资产类别获得高收益、低风险的时代过去了，资产配置无疑成为中国财富管理最重要的法宝，合理的资产配置可以解释90%以上投资收益。

他强调，资产配置是一个科学决策机制。中国家庭资产配置可以分为两大类型：战略资产配置，属于长期策略，投资期限一般在3-5年左右，核心解决的问题是风险敞口问题；战术资产配置，属于短期策略，投资期限一般在3~12个月左右，核心问题在于把握市场机会。中国家庭资产配置应以战略资产配置为基础，辅以战术配置短期调整。

“财富管理的宗旨是帮助投资者穿越不同的经济周期。根据美林周期，不同的阶段各类资产的表现是不一样的：衰退期债券为王，复苏期股票为王，过热期大宗商品为王，滞胀期则是现金为王。”他认为，当下中国的财富管理还处在野蛮生长阶段，一味地追求收益率，只会造成劣币驱逐良币的后果，“我们要用新的眼光看待资产配置，不同资产作用不同，评估标准也不一样。资产配置不能做到三全其美，安全性、收益性和流动性不能兼得，只能在三个纬度中取一个平衡。”

在论坛现场，与会的业内大咖纷纷对2019年的投资趋势做出了自己的预测。淳石资本创始人兼董事长姚伟示认为，配合中国经济“稳”字当先，2019年投资关键词为“稳健、择时、资产配置”。他认为可以重点关注如下几个投资领域，包括股权投资组合化，要做“时间的朋友”，投资增长、投资创新、投资资源；证券投资择时化，注重价值投资和投资周期；消费金融领先化，大数据风控体系和技术创新带来的优质场景消费优质资产。他表示，未来的投资导向应遵循不以“销售规模”为导向，而以“资产质量”为导向；不以单一类别资产为目标，而以综合资产配置为目标。

针对2019中国高净值家庭资产配置方案，融义财富创始人兼CEO陆晓晖建议，固定收益类如超大型稳健地产龙头融资、债券型基金等固定收益类产品，相对收益具有相应的吸引力，风险可控。同时，跌幅50%-60%的行业龙头股票、指数基金定投、量化股票基金等权益类产品，可能在今年会碰到一个历史性的机遇。在配置比例上，固定收益类可以占到家庭资产配置的65%，权益类产品可以占到35%。

陆晓晖表示，家庭整体资产的收益率超过通胀才能称得上保值。家庭财富规划落地逻辑需要整体从“点、线、面、体”四个方面考虑：体——家庭整体需要一个多维度的考虑；面——家庭资产规划两个分类，即大资产种类和风险级别；线——单个类别资产的取舍与策略；点——确定具体产品或标的配置。

活动当日，中欧首个线上音频课程——“2019中欧教授的财富管理锦囊”正式在华尔街见闻上线，将财富管理和投资理论化身为有趣、实用、系统性的音频，帮助更多人洞悉家庭资产配置之道。芮萌表示，通过线上音频课程的互动留言，能够帮助中欧财富管理研究中心了解更多关于财富管理和配置的问题，使将来财富管理研究中心的研究不仅有学术价值，也有社会价值。

作者：唐玮婕
编辑：祝越
责任编辑：邵珍

*文汇独家稿件，转载请注明出处。