交易员在美国纽约证券交易所工作（来源：新华社)
新冠肺炎疫情正在全球100多个国家地区蔓延，当地时间3月9日夜间，意大利宣布从10日起在全国范围内实行封城禁令；受油价和疫情的双重影响，美国三大股指本周一开盘暴跌，其中道琼斯工业平均指数创下2008年金融危机以来最大跌幅，并触发熔断机制……新冠肺炎疫情在国内已得到基本控制，向好面继续扩大，然而在海外的快速扩散将对全球价值链形成较大冲击。这对全球经济将产生怎样的影响？反之，又会如何影响中国的经济？日前上海发展研究基金会的视频沙龙探讨了以上问题。
中国经济：目前政策多为缓冲，中长期刺激预计要到下半年
刚过去的二月份，中国制造业PMI（采购经理指数）仅为35.7%，创下金融危机以来的新低，新冠肺炎疫情对中国今年一季度和全年GDP增速的影响成为了市场关注的焦点之一。市场有共识，但更大的是分歧。东方证券首席经济学家邵宇博士指出，基于目前疫情还在变化中，一些前瞻预测是根据现在情况进行的分析。当下的共识是疫情不改变经济增长的中长期趋势，但短期冲击要超过2003年的SARS。在邵宇看来，一季度GDP增速不排除零增长或负增长的可能性，但具体情况还需要看国内外疫情后续扩散态势和年内政策刺激力度。
目前的财政政策更多是应急的，体现在财政的迅速拨付，对受疫情影响严重地区及企业的资金支持。2月3日金融市场开市前两日，央行已向市场投放流动性1.7万亿元，银行体系整体流动性比去年同期多超万亿元。目前的货币政策面更多是短期投放，而非释放准备金等。邵宇分析，“现在的货币和财政政策多是缓冲，并没有全面发力。如是否要调整赤字率、发行特别国债等都要经过立法程序，随着全国两会的推迟，整个政策的投放，包括中长期的财政政策和刺激，其真正到来可能要到下半年。”
全球市场：美联储降息无法解决全球供应链被打乱造成的影响
为应对当前经济金融形势和新冠肺炎疫情给经济带来的风险，美联储在3月3日进行了不同寻常的降息，下调了50个基点。此次突发式降息是美联储自2008年以来的最大幅度降息，一定程度上预示着疫情影响下美国经济所承受的压力。在目前错综复杂的全球局势下，此举无疑给全球经济及货币政策走向带来较大影响。不少业内人士也认为这可能只是美联储为应对恐慌所做努力的第一步。
2月底美股的下跌幅度是08年金融危机以来在一周之内下跌最大的
“参考过去的历史经验，前一段时间市场对疫情造成的经济冲击有较为乐观的估计，包括GDP的预测，二三季度的微型反弹等，其实历史上真正大的危机过后，要想快速反弹是很难的。”诺亚控股首席经济学家夏春从历史数据来看，自然灾害、重大疫情等与股票市场的长期表现之间并没有很强的因果关系。股票市场的长期表现取决于经济体的内在发展逻辑，而周期性的疫情对市场的影响一般都是暂时的。事实上，在疫情暴发之初，市场焦点更多的是集中在中国经济上。IMF等国际机构以及华尔街投行多数认同，从2003年“非典”的经验来看，疫情对中国乃至全球经济的影响是短期的，一旦疫情得到控制将迎来有力反弹。但现在，在中国疫情控制初见成效的情况下，韩国、日本、意大利、伊朗等多国疫情开始暴发，后续发展势头难以预测，这打乱了市场原本的判断。全球化时代，全球供应链环环相扣，哪一环节掉链子都不利于经济恢复。
夏春表示，美国股票市场上的国际公司其实更多的是赚美国本土的钱。中国刚出现疫情时，美国觉得对其股市影响不是很大，唯独半导体相关股票跌得较多，因为武汉是生产中心。而美国股票里对中国依赖最大的，恰好是半导体行业。如今疫情大范围暴发导致停工停产的加剧引起了全球股市的波动，大家开始担心甚至害怕再一次出现类似于1970年代末期，供应链被打乱以后导致通胀上涨，之后美联储又得加息。美联储这种反反复复的变化，会让投资者失去信心。目前美联储的降息，更多是缓解市场流动性，它解决不了全球供应链被打乱造成的影响。
武汉是半导体集群城市，图为武汉华工激光生产的半导体焊接机
中国机遇：吸引外资，增强国外对中国的投资信心
因各国管控能力和医疗体制的不同，疫情在国外的大面积传播将导致停产时间增长，由此造成的对全球生产链的冲击将使2020年的世界经济产生明显的收缩，这对中国下一阶段的整体经济发展，将带来很多不利的影响。上海社科院研究员徐明棋持有相同的观点，“一季度，我国很多出口停滞，预计下半年会有一个弥补性的行情。美欧、日韩等是中国主要的出口市场，若疫情在这些经济体进一步升级蔓延，外部需求减少导致的出口减少将直接冲击我国上中下游的供应端，我国下半年的出口行情也将受到冲击，难以实现恢复性的出口。因此，即使我国迅速地恢复生产，全球产业链可能也会因为疫情的扩散使得碎片化停顿的时间被拉长，恢复原有的供求关系难度增大，对中国的旅游业来说亦如此。”
中国经济，一季度受本国自己的疫情影响，第二季度甚至到第三季度，更多的将会受到海外疫情扩散而带来的不利影响。当然，其中也有机遇，比如吸引外资。徐明棋认为，中国政府控制疫情的能力、生产秩序的逐步恢复，让外企感到，中国是比较优质的投资所在地。相对于未来疫情在海外扩散的不确定性，中国反倒是个安全的地方，因此会进一步扩大在中国的投资，特别对上海国际金融中心的建设等将有一些有利的影响。在我国成功控制疫情的情况下，国际大型企业在华保留相当比例的供应链有益于降低其全球供应链风险。“所以说，中国疫情处理地好，会使国外对我们的投资信心更足。”
疫情对全球供应链的影响及其冲击程度，将取决于疫情本身的演变及持续时间
诚然，疫情的全球蔓延会造成全球经济增速下降，外部需求下滑也将对中国经济形成负面影响，然而中国经济是一片大海，这一总量优势也为我们动员社会资源回应疫情冲击、推动经济向正常状态复归提供了坚实的基础。我国经济长期向好的基本面没有改变，关键在于如何变压力为动力，如何化危为机以充分释放我国发展的巨大潜力和强大动能。
作者：袁琭璐
编辑：袁琭璐
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