剑指优化实体经济结构，促进社会融资成本降低——央行昨天宣布，决定再次定向下调金融机构人民币存款准备金率，同时结合下调金融机构贷款及存款基准利率。这也是继5月11日降息之后，货币政策再度“出击”。

央行有关负责人表示，此举旨在更好地平衡好总量稳定与结构优化的关系，促进稳增长、调结构并降低社会融资成本。

巩固前期宏观调控效果

从去年开始，央行已经先后三次下调了金融机构存贷款基准利率，其中一年期贷款基准利率累计下调0.9个百分点至5.10%，一年期存款基准利率累计下调0.75个百分点至2.25%。而今日再度降息后，一年期的存贷款利率将分别调低至2%和4.85%。

最新数据显示，在基准利率连续下调的引导下，今年5月金融机构新发放贷款加权平均利率为6.16%，较去年同期下降0.91个百分点，创2011年以来的最低水平。同时，金融机构存款定价更趋理性，存款利率总体有所下行，分层有序、差异化竞争的定价格局基本形成。随着各项政策措施效果的逐步显现，货币市场利率和债券市场利率也有明显下行，社会融资成本整体有所降低。

央行相关负责人表示，从近几次降息的效果看，贷款利率虽已全面市场化，但央行公布的贷款基准利率仍然具有较强的导向和信号作用，进一步下调贷款基准利率可望继续引导实际贷款利率下行。加之同步下调存款基准利率，也有利于降低金融机构的筹资成本，带动各类市场利率和企业融资成本进一步下行，巩固前期宏观调控的政策效果。

银行体系流动性较为充裕

此次央行还有针对性地对金融机构实施定向降准，“银行体系流动性总体上较为充裕，并不需要普遍降低存款准备金率来提供流动性。”央行相关负责人指出，之所以没有在定向降准的同时普降准备金率，原因在于4月末存款准备金率下调1个百分点后，银行体系备付金水平一度达到历史高位，预计6月末银行体系超额备付金水平仍将保持在3万亿元左右；同时，货币市场隔夜利率最低时降至接近1%的历史低位。近期受新股发行冻结巨量资金影响，银行间市场利率与最低点相比有所上升，但仍处于较低水平。

具体来看，定向降准分为三大类措施——

首先，对今年初考核中“三农”贷款达到2014年6月定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。此前，已对“三农”贷款达标的上述机构定向降准0.5个百分点，累计对小微企业贷款达标的上述机构定向降准1个百分点。

第二，对今年初考核中“三农”或小微企业贷款达到2014年6月定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。此前央行也已实施过一次0.5个百分点的定向降准，因此“三农”或小微企业贷款达标的上述机构可执行较同类机构法定水平低1个百分点的存款准备金率。

第三，降低财务公司存款准备金率3个百分点，增强大型企业集团内部资金融通功能，提高资金周转效率，纾解国有企业资金和成本压力，支持实体经济转型发展。

疏通货币政策传导渠道

在经济新常态背景下，需要继续灵活运用货币政策工具，通过结构调整促进经济平稳健康发展，着力降低社会融资成本。从近期宏观经济的实际走势看，由于物价水平仍在低位运行，实际利率高于历史平均水平，也为运用存款准备金和利率工具提供了有利条件。

央行相关负责人表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。同时，进一步完善调控模式，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，疏通货币政策传导渠道，提高金融资源配置效率。

■文汇报记者 唐玮婕